我看螺纹库存趋势向下，产业利润也并不高，基差期货贴水很大，感觉T是向上的。

  看了你的问题，也不知道该怎么说，先从 TLS 说起吧，然后再简单提提库存、基差、利润。

  先来解释一下 TLS 是什么，T 是 Trend 的缩写，是趋势的意思；L 是 Levels 的缩写，是水平或者位置的意思；S 是 Signal 的缩写，是信号的意思。TLS 法则就是结合趋势、位置、信号三者的共振或二者共振进行交易。

  所以，在使用这种方法之前，首先得需要做三件事：第一，会判断趋势 T；第二，会寻找位置水平 L；第三，有几个使用熟练的价格行为信号。

  你在上面的问题中提到了，感觉 T 是向上的。我简直不敢相信你认为趋势是向上的。趋势的定义：

  所以 HH+HL 是上涨趋势，LH+LL 是下跌趋势。从下面的图中能够准确的看出，左边是明显的上涨，它满足两个条件，更高的高点 HH 和更高的低点 LH；然后右侧是下跌的趋势，它满足更低的高点 LH 和更低的低点 LL。

  因此，趋势 T 不是向上的，而是向下的。另外，你也提到了 L 处于低位，这个 L 与高位还是低位无关，而是取决于它的融合程度。

  如果这一个位置 L，它既是下跌过程中支撑位，又是价格密集成交区，又是大周期的 50%回溯水平，又是事件区域，融合的因素越多，它的支撑或者阻力作用就越强，与位置高低没有关系。

  另外，做技术分析我个人有一个入场的大原则，上涨的过程中找支撑，下跌的过程中找阻力。所以，上面的判断趋势是下跌的，要入场的话，最好去找反弹的阻力位，在阻力位附近入场，阻力位附近往往有可能会出现你想要的入场信号 S。

  这是基于 TLS 法则去交易的简单方法，TLS 价格行为交易法，这只是招术。心法更重要：看好后买入，买入后就去休息，等待卖点，卖出后再去休息，等待买点，不看盘的人赚得最多。

  库存、基差、利润交易逻辑我就不说了，我就简单提一下库存吧，其实之前的问答里提到过库存了。

  库存周期分为补库周期和去库周期，补库周期分为两个阶段：被动去库和主动建库；去库周期分为两个阶段：被动建库和主动去库。这里所说库存的库，主要是指社会库存，以中游为主要参考。

  另外，我们在看存的时候结合整个产业链上中下游一起去看，上游注意提供原材料，我们看原料的库存以及供应情况；下游主要是采购，我们看产成品的库存以及需求情况；中间是我们交易的品种，我们应该关注的就多一些，除了库存和价格之外，利润和开工、产能情况，我们也许关注一下。

  你会发现，在被动去库过程中，社库下降，价格持续上涨；但是在主动去库过程中，社库下降，价格下降。与此同时，你会发现，在主动去库过程中，上游库存是如何变化的。

  市场上比较关注各种真真假假的小纸条，基本上有一个特点是，社库在去库，但是如果你了解贸易商的心态的话，你不太好判断它是主动去库还是被动去库，现在贸易商的心态是不太敢接货，都不好卖，所以都在以主动去库存为主，表现为社库下降。

  如果你不知道贸易商的心态，根据上面我画的库存周期图，你可以看一下厂库的情况，如果厂库也在去库，同时价格水平在历史较低位置，那么大概率是被动去库，价格持续上涨；如果厂库并没有像社库那样迅速去库，甚至是累库，那非常有可能是主动去库，价格下跌。

  所以，在价格或者利润较高的时候，社库降，厂库累，并不是需求好，而大概率是主动去库，价格下跌。

  基差是一个好东西，也是一个坏东西，运用得好的话，它可以给你提供很好的盈亏比，运用得差的话，它可以给你提供一个致命的陷阱。

  价格或利润处于历史高位时，期货大贴水，不是真贴水；价格或利润处于历史低位时，期货大升水，不是真升水。

  上面的这两句话的意思是，在价格处于历史高位或者历史低位的时候，不要再去看基差进行做多或者做空，这样一个时间段基差往往是会骗人的。

  另外，基差在做预期逻辑主导行情时，作用弱一些，但是到了临近交割时，作用强一些。总是去看基差来做是不对的，一直不看基差去做，也是不对的。

  我们必须了解到的是，何时该参考基差为主，何时不该参考基差为主，何时基差是真的，何时基差是骗人的。

  螺纹的盘面利润，明显低于 2017 和 2018 年同期水平，社库水平和去年同期相比差不多，但是厂库却远高于去年同期水平，所以今年的利润低于往年，我认为是合理的。

  螺纹的利润中心在不断下移，今年以来，盘面利润走势相对平稳，大约早 150-400 之间震荡，靠近 400 左右，就有套利资金进去做空，跌到 150 附近，就开始反弹。

  在经济下行，需求不是很好的情况下，低利润应该是常态，高利润是不合理的。所以，就目前螺纹的情况去看，这样的利润水准基本上也能理解的。

  并不是说利润一下降了到低位了，就要去做多了。需要判断一下，当前的利润水准是不是合理，需求不好，厂库库存交高，对应低利润水准就是合理的。

  从大周期来看，整个黑色系的价格重心在不断下移，我认为这个趋势还在继续，下面这张图，我也放了好多次了，这张图给我的观点就是，反弹逢高找机会空。从技术分析角度来说，下跌找阻力，也是一个道理。

  但是下跌一般都不是一蹴而就的，跌深了会反弹，涨多了会回调，这是期货价格的关系，调整不仅有空间上的整理，也有时间上的整理。

  从黑链指数周 K 来看，目前黑色系下跌到了一个比较敏感的位置，恰好在支撑位附近，此前价格在这一个位置上测试了 3 次都获得了支撑并开启了反弹，现在是第 4 次测试这一个位置，这一个位置有点突破的话，下面的空间可能又打开了。

  就目前来说，部分获利的空头资金可能在这一个位置上减仓，盘面会有反弹，价格反弹之后，如果黑色系基本面没有太好的变化的话，空头资金大概率会回补，现在这一个位置从技术角度来讲，适合测试去抄底反趋势做多，不适合追空。

  如果你想做顺趋势的空单的话，那么只有等待，下跌过程中找阻力，等反弹起来之后，在阻力水平附近，再去做空。目前这一个位置，如果要做，只能试多，不宜追空。